記者對各大城市投入產(chǎn)出比進行梳理，發(fā)現(xiàn)在基礎(chǔ)設(shè)施和房產(chǎn)投資等的拉動下，各大城市的固定資產(chǎn)投資總量也隨之高漲。尤其是重慶和天津甚至投資總量都突破了萬億大關(guān)，中西部不少城市的投資額逼近了經(jīng)濟總量，相比之下，深圳的投資率最低。

　　如果列一個中國城市的“投資排行榜”，重慶和天津兩個“萬億元戶”無疑高居榜首，緊隨其后的是北京、武漢、上海、南京、西安、長沙、廣州、鄭州、貴陽、深圳，全部超過千億。在如此“豪可敵國”的開支下，地方債務隱憂不容忽視。

　　中西部：城建拉高投資率

　　投入產(chǎn)出比是對未來發(fā)展和是否

　　構(gòu)成邊際效應高低的一個重要指標。

　　統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，目前中西部的投資率(投資/GDP)普遍都比較高。

　　以中西部的幾個“土豪”城市為例，內(nèi)陸唯一的直轄市重慶去年全年共完成固定資產(chǎn)投資11205.03億元，同比增長19.5%，歷史性跨越了10000億元。這也是目前中國投資總量最高的城市。在投資的帶動下，重慶去年實現(xiàn)地區(qū)生產(chǎn)總值12656.69億元，同比增長12.3%。按此計算，重慶的投資率高達88.5%。

　　去年武漢完成固定資產(chǎn)投資6001.96億元，比上年增長19.3%，投資率在66.7%左右。

　　另外幾個中西部大城的投資量也都不小。西北唯一的副省級城市西安，去年全社會固定資產(chǎn)投資5134.56億元，增長24.5%，實現(xiàn)GDP達4884.13億元，投資率高達105%。西南的貴陽去年投資3030.38億元，實現(xiàn)GDP 2085億元，投資率高達145%。此外，鄭州投資率為71%;長沙投資率達64%。

　　貴州省政府參事、貴州省社科院城市經(jīng)濟研究所所長胡曉登對《第一財經(jīng)日報》分析，中西部城市化的比率落后東部大概7到8年的時間，因此兩者發(fā)展階段有明顯不同。其次在拉動經(jīng)濟增長的三大動力中，中西部的外貿(mào)出口量很小，內(nèi)需增長的幅度也十分有限，因此只能依靠投資拉動。

　　城建投資在中西部城市占比很高。一般而言，固定資產(chǎn)投資分為三大領(lǐng)域，即城市基礎(chǔ)設(shè)施投資、房地產(chǎn)開發(fā)投資和工業(yè)投資。前兩者相加即為城市建設(shè)投資。

　　如果說十多年前，內(nèi)陸城市與深圳、上海等在城市建設(shè)方面有巨大鴻溝，如今，差距已經(jīng)逐漸縮小。

　　沿海城市：低投資率促轉(zhuǎn)型

　　在東部城市中，天津的投資總量一直比較高。去年天津完成固定資產(chǎn)投資10121.20億元，在國內(nèi)各城市中僅次于重慶。去年天津?qū)崿F(xiàn)GDP達 14370.16億元，投資率也達到70%。

　　相比之下，另外幾個東部大城的投資率就低很多。例如，北京去年完成全社會固定資產(chǎn)投資7032.2億元，實現(xiàn)GDP 19500.6億元，投資率為36%;上海固定資產(chǎn)投資總額5647.79億元，全年實現(xiàn)生產(chǎn)總值21602.12億元，投資率為25.3%。廣州投資率為28.9%;深圳投資率僅為17.2%，在各大城市中最低。

　　東南沿海城市的基礎(chǔ)設(shè)施項目的投資額度也明顯不如中西部。例如經(jīng)濟總量是武漢兩倍多的上海，去年城市基礎(chǔ)設(shè)施完成投資1043.31億元，比武漢還少。

　　深圳去年城市更新改造投資僅為358.34億元。不過以如此低的投資量還能保持比較平穩(wěn)的經(jīng)濟增長，深圳的經(jīng)濟增長質(zhì)量也在全國各城市中領(lǐng)跑。

　　廣東省政協(xié)委員、深圳市委黨校副校長譚剛告訴記者，深圳低投資率已經(jīng)持續(xù)很多年，深圳已經(jīng)走過了依靠投資來拉動經(jīng)濟增長的階段。

　　廣東省綜合改革發(fā)展研究院副院長彭澎說，深圳是百分之百的城市化水平，城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)也已十分完備，城市的面積也十分小，基礎(chǔ)設(shè)施投資空間已非常小。

　　投資驅(qū)動后隱憂

　　盡管投資對經(jīng)濟的拉動十分明顯，但過度依賴投資的隱憂也同時存在。尤其是在城市投資三大領(lǐng)域中，工業(yè)投資和房地產(chǎn)投資的市場主導作用比較強，但基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面，由于市場作用比較小，因此主要以政府投資推動，而地方政府在自身財力有限的情況下，要加大投資的力度，只能繼續(xù)通過銀行信貸，而這極有可能進一步推高地方負債和金融風險。

　　例如，在北京，2013年6月底，北京市本級和區(qū)縣本級負有償還責任的債務余額6496.32億元，比2010年底增加3325.49億元。廣州目前政府性債務2865億元。在武漢，截至2012年6月30日，債務余額為2037.05億元，相當于每天要還1億元。重慶也不少，截至2013年12月底,重慶全市政府負有償還責任的債務余額為3070.39億元。

　　去年六月，審計署對全國15個省及其所屬的15個省會城市、3個直轄市及其所屬的3個市轄區(qū)的審計發(fā)現(xiàn)，有9個省會城市負有償還責任的債務率超過100%，最高的達188.95%，如加上政府負有擔保責任的債務，債務率最高的達219.57%。

　　地方政府通過地方融資平臺大力舉債，地方融資平臺造成的政府性債務，第一還款來源是土地出讓收入。

　　“很多地方的負債最終轉(zhuǎn)嫁到了老百姓的身上，很多地方居高不下的房地產(chǎn)價格，實際上正是這種負債建設(shè)發(fā)展的模式導致的。”廣東省財政廳科研所所長黎旭東說。【完】